El mercado de valores facilita el financiamiento de las empresas y con ello les brinda la posibilidad de diversificar sus fuentes de capital.
En la mayoría de casos es una alternativa más competitiva debido a que no tiene el componente de intermediación indirecta, interactúan de manera directa la empresa que capta recursos y el inversionista que se los proporciona.
Con la finalidad de desarrollar con mayor detenimiento este tema a continuación les presentamos una entrevista realizada al staff de jóvenes profesionales y de profesionales de amplia experiencia de Solfin (*), sociedad agente de bolsa que promueve el financiamiento de empresas en el mercado de valores peruano.
¿Por qué sería más ventajoso para las empresas financiarse en el mercado de valores, respecto a otras alternativas?
En comparación con el tradicional financiamiento bancario, optar por el mercado de valores resulta más ventajoso porque una vez inscrita la empresa y su programa de emisiones puede emitir en el momento que lo decida, en función a sus requerimientos de capital independientemente a las restricciones de líneas crediticias que pueda presentarse en el sistema bancario.
Asimismo, las empresas tienen la flexibilidad de obtener recursos de corto plazo, a través de emisiones de papeles comerciales (cuya vigencia es menor de un año), como de largo plazo, a través de emisiones de bonos y acciones.
Adicionalmente, el financiarse a través del mercado de valores contribuye a que la empresa tome una serie de decisiones para participar con éxito en el mercado, como contar con estados financieros auditados, con un plan estratégico que valide su crecimiento, que observe mejores estándares de gobierno corporativo; entre otros.
En resumen, para acceder a esta fuente de capital, que proviene de inversionistas institucionales como no institucionales que participan del mercado de valores, la empresa debe prepararse, y de este modo podrá acceder a mejores condiciones de financiamiento (en monto, plazo, tasa, oportunidad) con todos sus proveedores financieros. En la práctica, el financiamiento en el mercado de valores fomenta la competencia entre los proveedores financieros, ampliándolos y diversificándolos.
“En comparación con el tradicional financiamiento bancario, optar por el mercado de valores resulta más ventajoso porque una vez inscrita la empresa y su programa de emisiones puede emitir en el momento que lo decida, en función a sus requerimientos de capital, independientemente a las restricciones de líneas crediticias que pueda presentarse en el sistema bancario”, menciona el staff de jóvenes profesionales y de profesionales de amplia experiencia de Solfin, sociedad agente de bolsa que promueve el financiamiento de empresas en el mercado de valores peruano”.
Sin embargo, ¿podrían presentarse algunas desventajas en esta opción de financiamiento? ¿Por qué?
Como indicamos, las empresas para convocar la participación de los inversionistas en mejores condiciones para ella, deben prepararse.
Esta preparación supone contar con planes y proyecciones que sustenten el financiamiento que se solicita y demuestren su viabilidad de pago y/o retorno. También contar con una estructura organizacional que facilite implementar estos planes con éxito y que comprenda una gerencia profesional reconocida y de ser posible directorio con presencia de independientes. También sistemas de información gerencial, información financiera de calidad auditada por un tercero reconocido por su profesionalismo y prestigio; entre otros.
Además, supone informar al mercado de su situación financiera y de cualquier hecho que pueda afectar los valores que tiene inscritos. Ello implica información disponible al público, de la empresa.
Si bien la preparación e inscripción pueden presentarse como “aparentes desventajas”, al significar costos a asumir, los beneficios serán el ampliar, diversificar y poner en competencia las fuentes de financiamiento que permitan sostener su crecimiento.
Por otro lado, la aparente desventaja de ser una “empresa pública” y mostrar toda información financiera relevante, no significa necesariamente poner en riesgo asuntos sensibles de competencia para la empresa.
Se observa un mayor número de empresas grandes y algunas medianas en el mercado de valores peruano, eso indicaría que esta opción no es para empresas pequeñas ¿por qué?
Ello es parcialmente cierto y tiene que ver con el tamaño de las emisiones a colocar por la empresa. En el caso de las empresas pequeñas, por su tamaño acceden a emisiones por montos menores, el impacto de los costos sobre el monto a emitir es muy alto y eleva la tasa de interés a un nivel en que no resulta atractivo realizar la colocación.
No obstante, el mercado de valores les provee financiamiento indirecto a través de otros partícipes. Por ejemplo, a través de la compra de facturas o letras. Los fondos de inversión, sean de capital de riesgo, o de financiamiento de corto plazo, proveen de liquidez a las pequeñas empresas.
También se las provee de capitales a través de emisiones de entidades que las apoyan. Por ejemplo, Cofide que emite instrumentos de corto plazo denominados Cofisoles (de los cuales Solfin es el Agente Colocador), cuyos fondos están destinados al financiamiento de pequeñas y microempresas.
Pocas empresas peruanas se han financiado en el mercado de valores ¿a qué creen que se deba esto?
Nos parece que hace falta un mayor trabajo de difusión que debe ser caso por caso, y de apoyo y colaboración de las entidades que participamos en el mercado de valores. Ello acompañado con facilitarles costos apropiados y un marco de interrelación con las entidades rectoras del mercado de valores (Bolsa, Cavali, Conasev) que les dote de un mejor y mayor entendimiento y relación con el mercado de valores.
Nos alienta conocer que entidades como la Bolsa promuevan el programa Avanza BVL que tiene como principal propósito facilitar el acceso de nuevos emisores en el mercado de valores. También las iniciativas de Conasev y Cavali para simplificar procesos y contar, en conjunto con la Bolsa, con costos y procedimientos más apropiados para empresas medianas.
¿Qué se está haciendo o que se debería hacer para que más empresas se financien a través del mercado de valores?
Como indicamos mayor difusión, colaboración y apoyo. Desarrollar nuestro mercado de valores para que se constituya en una alternativa válida de financiamiento empresarial, debe ser un reto país y una oportunidad de colaboración y apoyo de quienes participamos en el mercado de valores.
En los últimos años tenemos una fuerte corriente por destacarnos en ser un país que promueve a sus emprendedores. En los países más desarrollados una primera meta de los emprendedores más destacados es obtener financiamiento en el mercado de valores y cotizar en Bolsa.
Los mercados de esos países ofrecen a sus mejores emprendedores fondos y apoyo en etapas muy iniciales a través de fondos de capital semilla, redes de incubadoras de negocios, redes de “inversionistas ángeles” y; en las etapas siguientes previas al listado en la Bolsa, fondos de capital de riesgo y fondos de inversión.
Lo anterior constituye pasos previos para acudir al financiamiento mediante la emisión de valores. En nuestro país nos hace falta construir este tramo inicial de la cadena de financiamiento.
Entidades como Procapitales, Invertir, las universidades, fondos de capital privado entre otros, lo vienen haciendo. La Bolsa misma está implementando a través de su programa Avanza BVL.
Nosotros como Solfin, desde que iniciamos nuestras operaciones, nos propusimos a constituir un nuevo capítulo de empresas medianas en la Bolsa y apoyar a las empresas a obtener financiamiento mediante el mercado de valores. En los últimos 28 meses hemos facilitado financiamiento a empresas por más de 250 millones de soles a través de colocaciones directas de instrumentos de corto plazo y mediante la colocación en oferta privada de fondos de inversión dedicados principalmente a empresas medianas.
¿Qué efectos ha tenido la crisis internacional en el financiamiento de las empresas en el mercado de valores peruano?
Inicialmente la crisis provocó desconcierto y desaceleración en las inversiones y encarecimiento del costo de financiamiento. Poco a poco la confianza ha retomado, aunque la mayoría se mantiene participando en el mercado primario sólo en el denominado riesgo I que corresponde principalmente a empresas corporativas con amplia trayectoria de cumplimiento y no aplican a nuevos emisores, particularmente medianas empresas.
En la mayoría de casos es una alternativa más competitiva debido a que no tiene el componente de intermediación indirecta, interactúan de manera directa la empresa que capta recursos y el inversionista que se los proporciona.
Con la finalidad de desarrollar con mayor detenimiento este tema a continuación les presentamos una entrevista realizada al staff de jóvenes profesionales y de profesionales de amplia experiencia de Solfin (*), sociedad agente de bolsa que promueve el financiamiento de empresas en el mercado de valores peruano.
¿Por qué sería más ventajoso para las empresas financiarse en el mercado de valores, respecto a otras alternativas?
En comparación con el tradicional financiamiento bancario, optar por el mercado de valores resulta más ventajoso porque una vez inscrita la empresa y su programa de emisiones puede emitir en el momento que lo decida, en función a sus requerimientos de capital independientemente a las restricciones de líneas crediticias que pueda presentarse en el sistema bancario.
Asimismo, las empresas tienen la flexibilidad de obtener recursos de corto plazo, a través de emisiones de papeles comerciales (cuya vigencia es menor de un año), como de largo plazo, a través de emisiones de bonos y acciones.
Adicionalmente, el financiarse a través del mercado de valores contribuye a que la empresa tome una serie de decisiones para participar con éxito en el mercado, como contar con estados financieros auditados, con un plan estratégico que valide su crecimiento, que observe mejores estándares de gobierno corporativo; entre otros.
En resumen, para acceder a esta fuente de capital, que proviene de inversionistas institucionales como no institucionales que participan del mercado de valores, la empresa debe prepararse, y de este modo podrá acceder a mejores condiciones de financiamiento (en monto, plazo, tasa, oportunidad) con todos sus proveedores financieros. En la práctica, el financiamiento en el mercado de valores fomenta la competencia entre los proveedores financieros, ampliándolos y diversificándolos.
“En comparación con el tradicional financiamiento bancario, optar por el mercado de valores resulta más ventajoso porque una vez inscrita la empresa y su programa de emisiones puede emitir en el momento que lo decida, en función a sus requerimientos de capital, independientemente a las restricciones de líneas crediticias que pueda presentarse en el sistema bancario”, menciona el staff de jóvenes profesionales y de profesionales de amplia experiencia de Solfin, sociedad agente de bolsa que promueve el financiamiento de empresas en el mercado de valores peruano”.
Sin embargo, ¿podrían presentarse algunas desventajas en esta opción de financiamiento? ¿Por qué?
Como indicamos, las empresas para convocar la participación de los inversionistas en mejores condiciones para ella, deben prepararse.
Esta preparación supone contar con planes y proyecciones que sustenten el financiamiento que se solicita y demuestren su viabilidad de pago y/o retorno. También contar con una estructura organizacional que facilite implementar estos planes con éxito y que comprenda una gerencia profesional reconocida y de ser posible directorio con presencia de independientes. También sistemas de información gerencial, información financiera de calidad auditada por un tercero reconocido por su profesionalismo y prestigio; entre otros.
Además, supone informar al mercado de su situación financiera y de cualquier hecho que pueda afectar los valores que tiene inscritos. Ello implica información disponible al público, de la empresa.
Si bien la preparación e inscripción pueden presentarse como “aparentes desventajas”, al significar costos a asumir, los beneficios serán el ampliar, diversificar y poner en competencia las fuentes de financiamiento que permitan sostener su crecimiento.
Por otro lado, la aparente desventaja de ser una “empresa pública” y mostrar toda información financiera relevante, no significa necesariamente poner en riesgo asuntos sensibles de competencia para la empresa.
Se observa un mayor número de empresas grandes y algunas medianas en el mercado de valores peruano, eso indicaría que esta opción no es para empresas pequeñas ¿por qué?
Ello es parcialmente cierto y tiene que ver con el tamaño de las emisiones a colocar por la empresa. En el caso de las empresas pequeñas, por su tamaño acceden a emisiones por montos menores, el impacto de los costos sobre el monto a emitir es muy alto y eleva la tasa de interés a un nivel en que no resulta atractivo realizar la colocación.
No obstante, el mercado de valores les provee financiamiento indirecto a través de otros partícipes. Por ejemplo, a través de la compra de facturas o letras. Los fondos de inversión, sean de capital de riesgo, o de financiamiento de corto plazo, proveen de liquidez a las pequeñas empresas.
También se las provee de capitales a través de emisiones de entidades que las apoyan. Por ejemplo, Cofide que emite instrumentos de corto plazo denominados Cofisoles (de los cuales Solfin es el Agente Colocador), cuyos fondos están destinados al financiamiento de pequeñas y microempresas.
Pocas empresas peruanas se han financiado en el mercado de valores ¿a qué creen que se deba esto?
Nos parece que hace falta un mayor trabajo de difusión que debe ser caso por caso, y de apoyo y colaboración de las entidades que participamos en el mercado de valores. Ello acompañado con facilitarles costos apropiados y un marco de interrelación con las entidades rectoras del mercado de valores (Bolsa, Cavali, Conasev) que les dote de un mejor y mayor entendimiento y relación con el mercado de valores.
Nos alienta conocer que entidades como la Bolsa promuevan el programa Avanza BVL que tiene como principal propósito facilitar el acceso de nuevos emisores en el mercado de valores. También las iniciativas de Conasev y Cavali para simplificar procesos y contar, en conjunto con la Bolsa, con costos y procedimientos más apropiados para empresas medianas.
¿Qué se está haciendo o que se debería hacer para que más empresas se financien a través del mercado de valores?
Como indicamos mayor difusión, colaboración y apoyo. Desarrollar nuestro mercado de valores para que se constituya en una alternativa válida de financiamiento empresarial, debe ser un reto país y una oportunidad de colaboración y apoyo de quienes participamos en el mercado de valores.
En los últimos años tenemos una fuerte corriente por destacarnos en ser un país que promueve a sus emprendedores. En los países más desarrollados una primera meta de los emprendedores más destacados es obtener financiamiento en el mercado de valores y cotizar en Bolsa.
Los mercados de esos países ofrecen a sus mejores emprendedores fondos y apoyo en etapas muy iniciales a través de fondos de capital semilla, redes de incubadoras de negocios, redes de “inversionistas ángeles” y; en las etapas siguientes previas al listado en la Bolsa, fondos de capital de riesgo y fondos de inversión.
Lo anterior constituye pasos previos para acudir al financiamiento mediante la emisión de valores. En nuestro país nos hace falta construir este tramo inicial de la cadena de financiamiento.
Entidades como Procapitales, Invertir, las universidades, fondos de capital privado entre otros, lo vienen haciendo. La Bolsa misma está implementando a través de su programa Avanza BVL.
Nosotros como Solfin, desde que iniciamos nuestras operaciones, nos propusimos a constituir un nuevo capítulo de empresas medianas en la Bolsa y apoyar a las empresas a obtener financiamiento mediante el mercado de valores. En los últimos 28 meses hemos facilitado financiamiento a empresas por más de 250 millones de soles a través de colocaciones directas de instrumentos de corto plazo y mediante la colocación en oferta privada de fondos de inversión dedicados principalmente a empresas medianas.
¿Qué efectos ha tenido la crisis internacional en el financiamiento de las empresas en el mercado de valores peruano?
Inicialmente la crisis provocó desconcierto y desaceleración en las inversiones y encarecimiento del costo de financiamiento. Poco a poco la confianza ha retomado, aunque la mayoría se mantiene participando en el mercado primario sólo en el denominado riesgo I que corresponde principalmente a empresas corporativas con amplia trayectoria de cumplimiento y no aplican a nuevos emisores, particularmente medianas empresas.
De otro lado se está verificando una tendencia a disminuir las tasas de interés lo que favorece a obtener mejores condiciones de financiamiento en el mercado. Las emisiones primarias de renta fija han recobrado interés y las de renta variable, incluyendo el segmento de mineras junior, continúan siendo esporádicas.
De parte de las empresas el interés se ha redoblado por su necesidad de ampliar, diversificar sus fuentes de financiamiento y no depender únicamente del financiamiento bancario, que en épocas de crisis es el primero que se restringe. Los inversionistas continúan en la búsqueda de alternativas que les permitan ampliar y diversificar sus opciones de inversión y que calcen mejor con sus expectativas de retorno y riesgo.
¿Qué perspectivas le ven al financiamiento en el mercado de valores peruano?
Nuestras perspectivas son las mejores de Latino América. Somos un país de grandes oportunidades que requiere de mucho trabajo y constancia en dar pasos para concretarlas.
El desarrollo que hemos alcanzado en los últimos años debe reflejarse en una mayor presencia de empresas corporativas y en concretar el financiamiento de proyectos necesarios para fortalecer este desarrollo.
El mercado de valores facilita financiamiento a los proyectos, y a las empresas que así lo decidan para consolidar su crecimiento y concretarlo. Contribuye a que las empresas medianas crezcan y mejoren su gobierno corporativo, ello representa en términos de crecimiento, empleo, observancia de las mejores prácticas empresariales, un mayor desarrollo del país. Contamos con un gran potencial de empresas en crecimiento y de proyectos por ejecutar.
Contamos con inversionistas institucionales profesionales y sofisticados ,locales y del exterior. Tenemos una gran tarea pendiente por hacer.
Solfin cuenta con mayor información sobre el financiamiento a través del mercado de valores en su sección, Presentaciones de Interés, que está disponible a través del link:
http://www.solfin.com.pe/informacion_clientes.php
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*Solfin, es una Sociedad Agente de Bolsa que tiene como objetivo principal facilitar el financiamiento de empresas mediante la promoción y colocación de instrumentos financieros. Sus oficinas se encuentran en Miro Quesada 191 Oficina 206 Lima - Perú Teléfono +51-1-4282277
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
De parte de las empresas el interés se ha redoblado por su necesidad de ampliar, diversificar sus fuentes de financiamiento y no depender únicamente del financiamiento bancario, que en épocas de crisis es el primero que se restringe. Los inversionistas continúan en la búsqueda de alternativas que les permitan ampliar y diversificar sus opciones de inversión y que calcen mejor con sus expectativas de retorno y riesgo.
¿Qué perspectivas le ven al financiamiento en el mercado de valores peruano?
Nuestras perspectivas son las mejores de Latino América. Somos un país de grandes oportunidades que requiere de mucho trabajo y constancia en dar pasos para concretarlas.
El desarrollo que hemos alcanzado en los últimos años debe reflejarse en una mayor presencia de empresas corporativas y en concretar el financiamiento de proyectos necesarios para fortalecer este desarrollo.
El mercado de valores facilita financiamiento a los proyectos, y a las empresas que así lo decidan para consolidar su crecimiento y concretarlo. Contribuye a que las empresas medianas crezcan y mejoren su gobierno corporativo, ello representa en términos de crecimiento, empleo, observancia de las mejores prácticas empresariales, un mayor desarrollo del país. Contamos con un gran potencial de empresas en crecimiento y de proyectos por ejecutar.
Contamos con inversionistas institucionales profesionales y sofisticados ,locales y del exterior. Tenemos una gran tarea pendiente por hacer.
Solfin cuenta con mayor información sobre el financiamiento a través del mercado de valores en su sección, Presentaciones de Interés, que está disponible a través del link:
http://www.solfin.com.pe/informacion_clientes.php
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*Solfin, es una Sociedad Agente de Bolsa que tiene como objetivo principal facilitar el financiamiento de empresas mediante la promoción y colocación de instrumentos financieros. Sus oficinas se encuentran en Miro Quesada 191 Oficina 206 Lima - Perú Teléfono +51-1-4282277
Fuente: Bolsa de Valores de Lima
Foto: Staff de Solfin
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